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蓝鲸新闻10月10日讯（记者 徐晓春）冬季驾临之前，山东老牌羽绒服品牌坦博尔运行老本之路。10月8日，坦博尔递表港交所。坦博尔策画将召募资金用于户外居品面料研发等时间研发体系鼓吹、品牌缔造及全渠说念网罗升级、居品出海以及供应链处置、策略性并购等方面。

早在千禧年之前，王勇萍就创立了羽绒服品牌坦博尔，并于2015年挂牌新三板，两年后公司因计策发展诡计摘牌。随后，坦博尔进行了一系列转型和解，包括更换更年青的品牌代言东说念主和解策画销售群体、和解线下销售渠说念布局、发力线上平台销售等。2023年坦博尔上榜潍坊重心拟上市企业“白名单”，重启老本之路。

不外，到现在为止，坦博尔仍然是山东等地的区域性品牌，在南边区域驰名度并不高。据招股书流露，现在坦博尔由王勇萍的太太王丽莉掌权，王丽莉、王勇萍和王丽莉的女儿王润基、上海蓝银及青州坦文共同为坦博尔控股股东，共计戒指公司96.64%的股份。上市前夜，坦博尔向全体股东突击分成2.9亿元，绝大庞大由实控东说念主家眷收入囊中。

独创东说念主退位太太交班，搭乘户外风口净利率仍升沉

府上流露，2013年，坦博尔收入边界约为6.14亿元，全年净利润约为5442万元。在新三板挂牌之后，坦博尔收入边界抓续缩水，公司净利润堕入亏空。

穷则念念变。2022年12月，独创东说念主王勇萍辞任公司董事，其妻王丽莉成为坦博尔新的掌舵东说念主。与此同期，王勇萍将告成抓有的坦博尔25.36%股份转让给王丽莉。坦博尔这次递表港交所前夜，2025年9月，王丽莉调任公司奉行董事，持重制定计策举措以及监督公司全体处置及业务探究。

坦博尔的大船赶快转向，乘着户外成见的风口，拥抱更年青的销耗者。2023年9月坦博尔在上海举办了品牌大秀，10月请来孙怡担任品牌大使，次年3月坦博尔登上中国海外时装周秀/p>

坦博尔的居品线也由羽绒服延迟至冲锋衣等更多户外居品，现在主要不错区别为顶尖户外系列、成见户外系列和城市轻户外系列三类。2025年上半年，坦博尔通过城市轻户外系列居品竣事营业收入约4.49亿元，占总收入比例约68.2%，是公司最主要的收入开端。

营销开支随之剧增。2023年，坦博尔销售及分销开支达到3.56亿元，较2022年增长78%。2024年该项用度接续增多到5.08亿元，占坦博尔全年营业收入的比例接近4成，2025年上半年该项用度占比守护在39.7%，其中大部分开销被用于品牌及营销推论举止。

相关词转型并非易事，蓝鲸新闻记者小心到，坦博尔在多个线上平台销量较高的居品售价基本王人在600元以内，其高端户外系列居品售价在999元至3299元的范围内，销售额增速相对舒适。2025年上半年，坦博尔顶尖户外系列收入占比仍然唯有4.6%。

这次赴港上市，坦博尔在募资用途中也一再提到“户外”一词，公司策画使用召募资金诱惑轻巧、防水、透气及环保可抓续的新式面料等专科户外功能材料，相助当先的户外体育赛事和顶级滑雪场进行品牌缔造，以及收购或投资策略性专注于户外套饰的国表里品牌，以赶快插足新兴市集、扩大居品组合及创造品牌协同效应。

切入新兴市集以及年青化的营销推论方法，短期内赶快撑起坦博尔的收入边界，2024年，坦博尔全年营业收入跳跃13亿元，2025年上半年，公司营收增速达到84.83%。但更多的扣头让利步履背后，2025年上半年，坦博尔毛利率降至54.2%，较上年同期减少近6个百分点。

此外，营销用度进一步挤压坦博尔的利润空间，2024年坦博尔的净利率约为8.2%，较上年减少跳跃5个百分点，2025年上半年，坦博尔净利率进一步裁汰至5.5%。

电商渠说念催生“第二春”，11亿存货囤积盘活天数居高不下

早期的坦博尔选拔布局更多的线下渠说念，门店遮蔽至山东、河南、河北等华东地区县城，如今坦博尔的翻身仗似乎更多的“押宝”在线上渠说念。

招股书流露，现在坦博尔的线上渠说念遮蔽抖音、天猫、快手、京东、微信小要道等主流电商平台，类型包括在线自营门店、电商平台销售及在线分销商。2024年，坦博尔线上渠说念收入达到6.26亿元，较2023年增长约79.37%。2025年上半年，线上渠说念销售收入初次跳跃线下渠说念，占总收入比例达到52.7%。

另外，坦博尔线下渠说念门店的布局和解也包括由县城渐渐向一二线城市篡改。这次赴港上市募资的资金，也策画将部分用于全渠说念网罗缔造，其中包括在一线及二线城市的黄金生意区开设更多体验门店以普及线下销耗者的互动。

在此之前，2022年至2024年以及2025年上半年，坦博尔分别断绝了与42家、27家、83家及38家线下分销商的相助，其中主要针对的等于运营后果较低及位于低线城市的分销商。现在为至，公司品牌仍然具有极强的区域性，坦博尔在更多南边城市的品牌证实度还有更多的增漫空间。

收入逐年增长的同期坦博尔的盈利才略并未同步普及，2022年至2024年及2025年上半年，公司分别竣事收入7.32亿元、10.21亿元、13.02亿元和6.58亿元，同期竣事净利润分别为0.86亿元、1.39亿元、1.07亿元和0.36亿元。

此外，坦博尔也靠近更快速的存货囤积压力，2022年至2024年末，坦博尔存货期末余额分别为3.33亿元、2.57亿元、6.93亿元，其中2024年末存货余额同比增幅高达170.2%。2025年8月31日，坦博尔账面存货达到11.03亿元。

从实践来看，坦博尔蕴蓄的存货绝大部分为尚未销售的制制品，原材料占比拟少。也因此，坦博尔的存货盘活天数由2023年的242天到2024年增多至295.1天，本年上半年进一步增多至485天。蓝鲸新闻记者小心到，据Wind数据流露，该盘活天数依然高过申万纺织衣饰板块95.5%的上市公司。

品牌营销需求、区域膨胀计策以及预期销售存货的储备王人需要更多的资金维持欧洲杯体育，招股书流露，坦博尔短期内的计息银行借款也由2022年末的3547.2万元赶快增多至2025年8月末的2.18亿元，现款流压力下坦博尔上市融资眉睫之内。