证券时报记者 卓泳

　　本年的香港商场，随地能攒出一个创业投资（VC）圈的熟东说念主局。在香港科技园、数码港、各样科创论坛上，内地创业投资和私募股权投资（VC/PE）投资东说念主、FA从业者、创业者、海表里资金方来往穿梭。

　　曾被视为“创业荒废”的香港，4年前提倡“无创科、无异日”，把科技改革培植为城市中枢发展政策。如今奉陪港股商场回暖、宇宙资金寻找新成立机遇的多厚利好，宇宙科创成分加快向香港集聚，内地创投赴港也从短期试水，妥洽为行业恒久布局的政策选拔。

　　然而，面对不同的资金偏好、各异化的投资逻辑，以及和内地商场不同的交易法规，内地VC/PE该怎么入乡顺俗，下好土产货化这盘棋，是每家南下机构濒临的共同课题。

　　内地VC机构布局香港

　　前年以来，越来越多内地东说念主民币基金运行把见地投向香港。华映老本就是其中一个。本年3月，华映老本晓示将在香港作念土产货化布局。“咱们前年照旧搭好了计议主体，现时在进行香港派司央求，同步鼓舞一只注册落地香港的好意思元基金召募职责。”华映老本董事总司理李岩对质券时报记者示意。

　　本年年头，华映老本在香港办过一场较大范围的路演，带了超10家时势方与港交所处理层一一沟通。李岩回忆，港交所对这批时势评价颇高。流程多轮商场调研，他感受到，香港已不再闲适于充任内地企业的IPO通说念，而是致力于于搭建与内地深度联动的竣工科创生态。“香港但愿周转大湾区产业资源，蛊惑企业落地筹谋、创造土产货税收，跳出单一融资窗口的定位。”

　　创世伙伴创投结伴东说念主梁宇近期也在香港中环驰驱选址，筹备新办公阵势。该机构已在香港运营好意思元基金多年，如今眼看着这两年港股合手续升温、跨境投资资金活跃度提高，也决议在港新设基金。“咱们一直有和香港高校开展时势联动，接下来也计议和香港高校旗下基金深度互助。”梁宇说。

　　一批内地VC机构还在路上，有的则已置身香港科创生态名单。本年4月，香港公布了创科创投基金优化决议首批基金处理东说念主名单，首批9家等闲结伴东说念主（GP）中，有6居品有内地老本配景，涵盖中信老本、招银国外等金融系投资平台，以及同创大业、说念彤投资、戈壁创投等商场化创投契构。

　　这是内地VC/PE“南下”的一个缩影。据记者不十足统计，包括中科创星、晨壹基金、上海国投等20多家内地VC/PE正在大略照旧央求了香港财富处理计议派司，并布局展业。

　　背后有三重驱能源

　　在业内东说念主士看来，这一轮内地创投契构赴港快活，更多是基于港股科创生态全面崛起。

　　一方面，香港正以前所未有的力度参与改革投资。本年2月，香港晓示培植范围100亿港元“创科产业联接基金”；与此同期，由港投公司处理的新老本投资者入境决议投资组合，资金组别范围不少于30亿港元。此外，梁宇也不雅察到，有不少好意思元资金重新转向香港寻找财富成立契机。

　　另一方面，港股合手续回暖助推了这波VC赴港潮。“二级商场一朝有了火车头，一级商场的热情就会被带起来。”梁宇以为，一级商场看上去是在投异日，但好多时候，行业的热情锚点仍然来自退出端，如今一批科技公司列队登陆港股，VC机构重新看到顺畅的退出息径。

　　更枢纽的是，当下香港正主动联贯国度科技改革政策，效率打造联通内地科创产业与宇宙老本汇注的政策枢纽。站在香港商场视角，投资东说念主能显着看到双重机遇：国外老到老本合手续扎根，同期中国科技财富取得宇宙老本重新订价。这亦然机构运行筹商“常驻香港，而不仅仅偶尔飞昔时看一眼”的要紧原因。

　　“卡位”科研资源和改革汇注

　　内地政府联接基金已酿成老到运作模式，通过财政资金撬动社会老本，推动产业集聚、构建改革生态。“港版”联接基金也积极“抄功课”，但二者运作逻辑同样，GP遴择圭臬却存在各异，最特等的就是LP的决策机制不同。

　　一位曾对接香港创科产业基金的内地VC投资东说念主对记者示意，香港资金方商场化导向更强，比较基金范围、巨大的发展愿景，他们更温煦三大维度：机构真确落地的投资时势、投资逻辑，以及合手续挖掘优质科创企业的能力。此外，同为政府联接基金，香港更温煦“怎么给香港社会带来孝顺”。

　　上述投资东说念主证明，这里的“孝顺”不十足等于返投，也不一定非要落一条产线、设一家子公司。更枢纽的是，机构能否和土产货的高校、科研、孵化器、产业组织酿成真确贯穿，能否匡助香港的时代、观点、调研后果等走向产品化、产业化。

　　因此，不少内地VC运行战斗香港高校体系。在李岩看来，香港高校时势中，讲授的长板极长，在某个盘考领域里作念得很深；但短板也很彰着，比如后果滚动能力、工业化量产教育、对老本商场剖释、对商场需求触感等方面皆相对较弱。从这个角度看，内地VC不错借此“卡位”香港土产货科研资源和改革汇注。

　　不外，梁宇谈到，香港现时好多事情皆还在试水阶段，创科产业基金、港投公司等，皆在逐渐摸索我方的圭臬，谈效果仍为先锋早。

　　契机不小体育游戏app平台，竞争也很大。不管是募资照旧找时势，内地GP在港皆需要破耗比内地更长的时刻来通晓土产货法规、建立与各样LP的干系和信任，以及破耗不小的运营成本。因此，去香港的机票好买，但能否站稳脚跟，还有待时刻磨真金不怕火。