5月4日，港股市集迎来5月行情首个往返日。早盘港股涨势坚忍，午后行情虽略有降温，但最终千般指数均有可以领路。

　　截止收盘，恒生指数报26095.88点，高涨319.35点，涨幅1.24%。

　　恒生科技指数早盘一度还原5000点整数关，但最终收盘报4976.70点，高涨105.38点，涨幅2.16%。

　　市集焦点方面，高价股集体狂飙。

　　智谱（HK02513)涨超10%，股价报收于957港元，再次向1000港元大关发起冲击。

　　音问面，4月30日，智谱发布时刻博客《Scaling Pain：超大界限Coding Agent推理推广》，公布GLM-5底层基础样式紧要工程进展：系统微辞最高提高132%，疏通硬件要求下就业智商显耀扩容。HiCache建树有诡计提交至SGLang开源社区。

　　MiniMax大涨12.62%，股价报收于803港元。

　　摩根士丹利亚太参议团队近日发布参议叙述，看好中国AI旅途的“性价比叙事”在ARR与估值层面的捏续竣事。叙述以为，中国模子的“性价比”上风连合体咫尺：以好意思国同业15%~20%的推理资本，实现同等智能水平。在算力仍组成硬敛迹的前提下，中好意思顶尖模子在Artificial Analysis智能指数上已基本都平——MiniMax M2.7、智谱GLM-5.1、Moonshot K2.6、DeepSeek V4均位于50分-54分区间。摩根士丹利据此判断，中好意思AI差距已收窄至3个月~6个月。摩根士丹利明确预期，MiniMax在M3模子升级后或将动手价钱紧要上调。同期，摩根士丹利大幅上调智谱和MiniMax诡计价。其中，MiniMax诡计价由990港元上调至1100港元。

　　在港股高价股序列中，上周刚刚上市的曦智科技大涨15%，股价报收于938港元，盘中创出998港元的上市新高。

　　其他方面，恒生指数要素股中小米集团涨超6%，信义光能涨超5%、恒基地产涨幅居前；星河文娱、中国石油股份、中国海洋石油跌幅靠前。恒生科技指数要素股中华虹半导体涨超6%、阿里巴巴涨超4%；蔚来跌超2%。

　　瞻望后市：

　　招银参议指出，在地缘环境趋于闲隙的主流预期下，港股企业盈利基本面有望旯旮建树，重叠好意思元指数回落开释的国外流动性红利，市集举座将守护震撼抬升口头。但行情上行节律磨蹭，举座行情强度或将过时A股。

　　结构层面柔软三大配置主义：一是AI硬科技赛谈。恒生科技指数硬科技纯度偏低，走势同期受好意思股软件板块与国内耗尽内需双重影响，后续虽有建树空间，但上行弹性相对有限；二是动力板块。新旧动力品种受益于中东地缘口头变化，贴合人人动力安全恒久逻辑；三是高股息钞票，看重属性超越、现款流巩固，适和洽为底仓恒久配置。

　　光大证券以为体育游戏app平台，港股市集反弹动能延续，科技与高端制造板块具备双击后劲。恒生指数及科技指数4月均实现正向反弹，地缘闲隙与外围市集提振风险偏好。要点推选电子产业链标的，ASMPT、华虹半导体、建滔积层板等受益半导体周期复苏与AI算力膨大，集聚科技等电力开发标的受益新动力出海加快，估值与盈利有望同步提高。